Recherche Bay numéro 112 - 02/06/2022
Le mouvement récent de consolidation des minières annonce sans doute une période de reprise dans le secteur. J’en parle avec François Pommier Suarez d’Altiplano Open Research, société innovante dans le secteur de l’analyse financière avec qui je viens de commencer un partenariat:
La nouvelle de la semaine dans le secteur minier, c’est l’acquisition de Yamana par la société sudafricaine Gold Fields. Yamana n’a pas corrigé de manière significative comme d’autres minières ces dernières semaines et l’ordre d’achat de renforcement que j’avais placé en Janvier dernier n’a jamais été atteint. Mes gains sur la valeur correspondent au premium payé par Gold Fields dans ce rachat (environ 20%), ce qui est une déception par rapport au potentiel que j’avais évalué dans cette compagnie. J’ai soldé ma position avec un sentiment d’avoir perdu beaucoup d'énergie sur un dossier qui promettait une meilleure récompense pour des investisseurs qui ont patienté quasiment 10 ans pour terminer dans un deal qui peut paraitre intéressant dans la période maussade que nous traversons mais qui ne reflète pas du tout le potentiel d’appréciation de Yamana. C’est en tout cas une bonne affaire pour Gold Fields qui va pouvoir diversifier son portefeuille et réduire son exposition sur une juridiction sudafricaine qui devient de plus en plus compliquée. Bonne affaire à long terme mais pas à court terme. Le titre dévisse de -20% dès l’annonce du rachat de Yamana. C’est la même punition qu’avait subie Fortuna lors de son rachat de Roxgold…
Cette semaine je suis à Zurich pour la conférence du Swiss Mining Institute. Ce bulletin est donc exclusivement consacré au compte-rendu de cette conférence, qui se situe justement dans un contexte un peu spécial de reprise sur le marché minier.
Mon bulletin hebdomadaire sur or.fr se concentre quant à lui sur la situation préoccupante en Europe où la stagflation s’installe avec des perspectives sombres pour les prochains mois en terme d’activité industrielle et d’inflation à deux chiffres:
Mais revenons désormais à l’actualité minière…