Recherche Bay numéro 153 - 15/03/2023
Quelle semaine!
Depuis mon dernier point macro de la semaine dernière, nous avons assisté à la chute de trois banques américaines, d’une intervention panique de le Fed et du trésor pour calmer la contagion à partir de promesses de bailouts très floues qui n’ont pas convaincu les marchés, nous avons assisté aussi à une tentative de sauvetage du Crédit Suisse par la SNB avec un rachat en cours ce week end par l’UBS… la faillite de la banque suisse provoquerait un accident systémique capable de faire écrouler l’ensemble du secteur bancaire européen. Je reviendrai sur ces événements chaotiques dans mon bulletin macro de la semaine prochaine sur or.fr.
Comment se comportent nos minières dans un tel climat?
L’indice GDX termine sur un remarquable +12.4%, cela semble impressionnant surtout par rapport à la performance des indices.
Mais les minières n’ont pas encore décollé par rapport au prix de l’or. L’indice GDX/or est toujours accroché sur sa tendance baissière, aucun breakout significatif des minières par rapport à l’or dans ce mouvement de panique bancaire des précédentes séances.
Les minières ont du mal à décoller car le dollar repart à la hausse après avoir rebondi sur son axe d’ascension. Les algos shortent les minières lorsque le dollar repart à la hausse et graphiquement l’indice DXY semble bien accroché à sa tendance haussière.
C’est d’autant plus remarquable que la décision de la BCE aurait dû renforcer l’Euro… Preuve que le risque bancaire est à présent bien installé en Europe. La force de l’or dans un contexte où le dollar est aussi fort par rapport aux autres devises est aussi très remarquable. L’or se comporte comme une monnaie refuge dans cette débâcle du secteur bancaire.
Mais tant que le dollar restera aussi fort, le sentiment sur les minières aura du mal à décoller.
L’indice GDXJ continue aussi à sous-performer par rapport à GDX. Ce rapport GDXJ/GDX est toujours bloqué sous sa tendance baissière. Sans breakout significatif de cette tendance, je ne considère pas le véritable mouvement de hausse massive engagé sur les minières.
Les argentifères continuent aussi à sous-performer les minières or, le graphique SILJ/GDX est à nouveau écrasé sur son plancher qui lui sert de support depuis 2016
La hausse ne concerne pour le moment que les leaders du secteur, qui sont les premières valeurs à bénéficier de la ruée des investisseurs vers la valeur refuge or.
La semaine dernière a eu lieu le plus grand rassemblement mondial professionnel du secteur, le PDAC à Toronto.
La journée dédiée aux investisseurs du secteur minier a été particulièrement boudée cette année, par contre on a vu pas mal d’intérêts sur les secteurs de la transition comme le Lithium qui attire une masse importante d’investisseurs.
La semaine prochaine a lieu le plus grand rassemblement du secteur en Europe en terme de fréquentations d’investisseurs: le SMI à lieu cette année à Zurich, l’événement coïncide avec un retour en grâce de l’or depuis une semaine, il a lieu aussi dans le pays qui est à la une de l'actualité financière. Mon voyage en Suisse à cette occasion risque d’être assez animé cette année! Je ferai un compte rendu comme d’habitude pour mes abonnés la semaine prochaine.
Regardons désormais l’actualité des minières de cette semaine: