Recherche Bay numéro 160 - 03/05/2023
La semaine a été animée une nouvelle fois par la contagion de la crise bancaire. Je pose la question “La crise bancaire est-elle vraiment terminée ?” dans mon bulletin macro publié sur or.fr
La crise des banques régionales aura un impact beaucoup plus important qu’anticipé. Le nombre de prêts aux petites et moyennes entreprises s’est déjà effondré, marquant la première étape du credit crunch qui s’apprête à frapper Main Street de plein fouet.
400 milliards $ ont été dépensés jusqu’à présent par la Fed pour sauver le secteur bancaire et éviter une contagion du bank run. Jérôme Powell vient d'annoncer une pause dans la hausse des taux, mais cela ne signifie pas qu'un pivot aura lieu. Les taux élevés vont donc continuer à peser sur les banques régionales et sur un secteur immobilier déjà très fortement impacté par le relèvement brutal des taux. Les chiffres de l’activité économique américaine devraient prochainement refléter le déclenchement du credit crunch.
Les faillites des banques régionales auront certainement un impact plus important que ce que la Fed et les grandes banques ne le suggèrent.
L’ensemble de l’analyse est disponible ici : https://or.fr/actualites/crise-bancaire-est-elle-vraiment-terminee-3085
Le cours de l'or profite de ce climat de tension. La perspective d'une fin des hausses de taux a fait exploser la résistance des 2 000 $. Mais c'est surtout la contagion de la crise bancaire qui alimente la poursuite de la hausse des métaux précieux...
L’argent poursuit même cette semaine son rebond par rapport à l’or
Les minières argentifères doivent encore confirmer.
Le rapport SILJ/XAGUSD qui mesure la performance des argentifères juniors par rapport à l’argent est sur le point de terminer une très longue tendance baissière entamée en 2016, nous observons sur ce graphique une divergence haussière significative depuis un an
L’énergie à la hausse de ce graphique accumulée depuis 2016 est susceptible de provoquer la même ascension brutale du début de l’année 2016.
C’est assez courant dans ce secteur, les réajustements qui terminent les longues vagues de consolidation se déroulent en quelques mois seulement.