Recherche Bay numéro 195 - 03/01/2024
Bonne année à tous!
Comme je l’écris dans mon bulletin macro de cette semaine, je vous aurais volontiers souhaité une année remarquablement calme et agréablement routinière. Cependant, cette année devrait au contraire être caractérisée par une agitation profonde, tant sur les marchés que sur le plan géopolitique.
Dans cette première analyse macro de l’année je reviens sur les principaux risques en 2024 pour les a*marchés.
L'année 2024 a débuté avec une augmentation de la volatilité sur les marchés financiers, marquée par une hausse de +10% du VIX et un pic de volatilité sur les actions technologiques. Cependant, cette instabilité est relativement modérée par rapport à la crise bancaire de l'année précédente. Malgré une euphorie sur les marchés en 2023, le début de 2024 montre un optimisme persistant, avec une reprise notable du secteur bancaire américain, notamment avec JP Morgan atteignant des sommets historiques.
La reprise économique aux États-Unis repose sur le secteur du pétrole et du gaz, transformant le pays en principal exportateur mondial de ces ressources. Les exportations massives de gaz naturel liquéfié (LNG) vers l'Europe contribuent à réduire le déficit américain, contrastant avec les défis énergétiques en Allemagne. Cependant, malgré la croissance des exportations, le déficit américain persiste en raison de l'augmentation des taux d'intérêt de la dette.
La dette américaine a dépassé les 34 000 milliards de dollars, posant des défis potentiels pour le refinancement. La perspective d'une baisse des taux en 2024 soulève des inquiétudes quant à une crise de refinancement de la dette. La reprise de la volatilité en 2024 et le record de clôture de l'or à Shanghai suggèrent des incertitudes à venir, tandis que le marché des métaux précieux pourrait rester sous tension, surtout si la demande augmente dans les pays occidentaux. En somme, l'année 2024 pourrait être marquée par une agitation profonde sur les marchés financiers et sur le plan géopolitique.
L’analyse complète est disponible ici https://or.fr/actualites/annee-2024-risque-volatile-cause-mur-dette-3264
Les minières continuent à passer complètement inaperçues depuis leur plus bas d’Octobre dernier.
Entre le 6 octobre et la fin de l'année, l'or a enregistré une augmentation significative, passant de 1823 $ à 2071 $, soit une hausse de 13,6%. Pendant la même période, l'argent a également connu une augmentation, passant de 20,85 $ à 23,76 $, soit une hausse de 14%. En comparaison, le S&P 500 a augmenté de 10%, le Nasdaq de 11,8%, et les actions minières représentées par le GDX ont bondi de 15,3%. Malgré cette surperformance de l'or et des minières, cette hausse est passée complètement inaperçue dans les médias.
Explorons à présent les derniers développements de ces premières séances de 2024…