Recherche Bay numéro 197 - 17/01/2024
La Fed n'a pas gagné la guerre contre l'inflation. C’est le titre de mon dernier bulletin macro publié sur or.fr.
Les dernières données d'inflation aux États-Unis dépassent largement les prévisions, avec une augmentation annuelle de l'indice des prix à la consommation (CPI) de +3.7% en décembre, trois fois plus élevée qu'au mois précédent. La hausse du "Core CPI", excluant la nourriture et l'énergie, atteint +3.8%, suscitant des inquiétudes.
C’est la liquidité nette sur les marchés, plutôt que les taux, qui influence l'inflation.
Malgré le resserrement des taux par la Fed, l'inflation persiste en raison du maintien voire de l'augmentation de la liquidité. Le déficit budgétaire américain atteint des niveaux record, dépassant 130 milliards de dollars en décembre, contribuant à maintenir la pression inflationniste.
Autre facteur entretenant cette reprise de l’inflation: les tensions géopolitiques dans la mer Rouge perturbent la chaîne d'approvisionnement, augmentant les coûts de transport maritime.
Les matières premières, notamment le cacao, atteignent des niveaux record.
L'inflation, associée à des approvisionnements sous pression, complique la tâche de la Fed, entraînant une spéculation sur un maintien des taux à des niveaux encore élevés pour une durée plus longue qu’attendue. Cette incertitude ravive la spéculation sur le dollar, qui a récupéré une partie de ses pertes récentes.
Cette hausse du dollar a eu un effet dévastateur sur les minières ces dernières semaines. Explorons en détail tout cela dans ce bulletin: