Recherche Bay numéro 203 - 29/02/2024
Dans le bulletin macro publié comme chaque semaine sur or.fr je reviens sur la déconnexion entre les marchés et l’état réel de l’économie.
Les attentes du marché concernant les hausses de taux ont changé depuis février. Le scénario favorisé est un atterrissage en douceur de l'économie américaine, avec une récession désormais écartée. De plus, de nombreux analystes prévoient des taux supérieurs à 4,5% pendant plus longtemps.
L'année dernière, on anticipait trois baisses de taux jusqu'en mai 2024, mais elles sont maintenant prévues plus tard. Les prévisions d'inflation sont à la hausse malgré un recul du CPI depuis 2023.
La Fed aura du mal à justifier une baisse des taux, et cela pourrait avoir un impact significatif sur l'économie. Contrairement à 2023, les marchés sont optimistes et ne prévoient pas de récession. Les performances exceptionnelles des "7 magnifiques" ont généré un enthousiasme sur les marchés.
Les insiders vendent des actions pour tirer profit des récentes hausses. La spéculation se concentre sur les grandes capitalisations, entraînant une forte concentration des marchés. Malgré une récession imminente en Allemagne, le DAX a atteint un record.
La hausse des marchés s'accompagne d'une spéculation sur les cryptomonnaies, entraînant une baisse des ETF liés à l'or. Les entreprises minières aurifères souffrent également. Les banques centrales des BRICS échangent des bons du Trésor pour de l'or, révélant une inquiétude quant à la politique américaine.
Les investisseurs occidentaux pourraient réévaluer l'or lorsque le marché reconnaîtra l'impasse de la politique américaine, susceptible de causer une récession ou une stagflation.
L’ensemble de l’analyse est à lire sur https://or.fr/actualites/recession-etats-unis-marches-croient-plus-or-voit-choses-differemment-3296
Commençons ce bulletin spécial minières par un peu d’analyse graphique harmonique…
Si on regarde le graphique qui mesure la performance des valeurs technologiques par rapport aux valeurs minières (NAS100/GDX) on remarque une double figure harmonique remarquable.
En Octobre 2023, la cible de la première figure (Gartley) a été atteinte puis testée trois fois et invalidée en Janvier 2024. C’est un exemple classique de Gartley qui échoue et qui se transforme en une autre figure harmonique “Crab” dont la cible vient d’être atteinte. Si l’analyse harmonique se révèle exacte, la surperformance des minières par rapport au marché devrait commencer dans les prochaines semaines et cette nouvelle tendance devrait même être plus nette que si ce pivot avait débuté en Octobre dernier.
En variation journalière, on remarque même une étoile du soir caractéristique d’un top marqué
L’analyse graphique nous prépare soit à un rebond violent des minières si les marchés continuent leur ascension même de manière moins vigoureuse, soit à une correction rapide des marchés qui épargnerait relativement le secteur des minières.
Ce rebond des minières apparaît alors que l’or termine la semaine sur un plus haut historique. Essayons de détailler tout cela dans ce bulletin: