Recherche Bay numéro 211 - 25/04/2024
Comme annoncé sur LinkedIn ce vendredi, je lance ma collaboration avec Omen Partners cette semaine.
Je rejoins en tant qu'analyste mines et métaux une équipe de spécialistes de l'investissement pour aider à concevoir et à lancer toute une gamme de véhicules couvrant l’ensemble du spectre risque/rendement dans le secteur que je couvre: métaux précieux, métaux transition, métaux stratégiques, sociétés d'exploration, de développement, de production, de recyclage, compagnies juniors, seniors, dans le secteur des métaux.... Cette proposition de valeur permettra d'être exposé à ce marché que je couvre, tout en tenant compte des diverses contraintes d'investissements. Chaque produit doit pouvoir s'adapter à chaque cible d'investisseurs: CIF, Family Office, Gestionnaire d'Actifs généraliste ou spécialisé, Investisseur Institutionnel ou Asset Owner.
Collaborer avec des spécialistes expérimentés issue de la banque d’Investment pour développer de telles solutions représente un nouveau défi pour moi, mais je suis enthousiaste à l'idée de mettre à profit mon expérience de terrain, mes connaissances fondamentales et mon réseau d’experts dans le secteur.
Est-ce le bon moment d’investir dans les minières? C’est la question que nous nous poserons dans ce numéro de Recherche Bay consacré cette semaine encore à l’actualité du secteur minier.
Mais avant d’aborder cette actualité, petit retour sur mon bulletin macro publié sur or.fr et intitulé “Stagflation aux États-Unis, crise monétaire au Japon”
Actuellement, la Chine cherche à ralentir l'engouement pour l'achat d'or. Le Shanghai Gold Exchange (SGE) a relevé les marges sur ses contrats à terme et a drastiquement limité le nombre de contrats par participant après la clôture des marchés vendredi dernier. Cette décision, semblant coordonnée avec le deuxième relèvement des marges du COMEX, vise à empêcher une hausse trop rapide des cours de l’or.
L'impact a été immédiat, avec une forte baisse de l'or et de l'argent en l'espace de 48 heures, même en Asie alors que Londres était fermé.
La consolidation des prix de l'or autour de 2 300 $ après un pic à 2 500 $ à Shanghai n'a que peu d'impact sur les sociétés minières, ce qui est assez haussier à court terme.
L'or mesuré en yens continue son ascension vertigineuse. Cette situation reflète la crise monétaire du Japon, où la Banque du Japon est confrontée à une impasse entre inflation et dépréciation du yen. La dépréciation de la monnaie japonaise est une menace pour la Chine et renforce les chances d’une dévaluation compétitive du Yuan, ce qui favorise encore plus les achats d’or chinois.
Le retour de la stagflation aux Etats Unis favorise aussi le cours de l’or, bien que les investisseurs occidentaux restent pour le moment prudents.
Les achats d’or des banques centrales, en particulier en Inde, continuent malgré les récents records de prix.
L’ensemble de l’analyse est disponible ici https://or.fr/actualites/stagflation-etats-unis-crise-monetaire-japon-3338
Essayons à présent d’analyser les éléments qui favorisent aujourd’hui un retour d’intérêts des investisseurs sur les minières: