Recherche Bay numéro 213 - 09/05/2024
Le bulletin macro de la semaine est consacré exclusivement à l’Argent métal.
Sommes nous à la veille d’un nouveau short squeeze sur ce métal?
Dans ce bulletin, intitulé “Vers un nouveau Silver Short Squeeze ?” je fais le point sur la situation actuelle des marchés des futures et de la déconnexion des prix entre les marchés occidentaux et les marchés chinois qui sont portés par une très forte demande.
Le marché de l'argent est-il sur le point de connaître le même engouement que celui de l'or ? Et la prime sur le métal physique observée en Asie est-elle le signe d'un moteur important à court terme pour le prix de l'argent ?
Il faut se rappeler en effet qu’une prime équivalente sur l’or avait engendré une forte poussée sur l’or à la fin de l’année dernière. Est-ce que la même situation va se reproduire cette fois-ci pour l’Argent?
Pourquoi l’Argent est-il aussi important pour nous?
Voici un graphique qui représente la juxtaposition du spot Silver et de GDX, l’indice principal des minières:
Un algo a visiblement connecté les deux actifs qui montent et qui baissent conjointement depuis 2011, la dépendance des deux indices s’est même renforcée depuis le dernier Silver Short squeeze en 2021.
Etonnant non?
Il existe plusieurs théories qui expliqueraient cette connexion des deux indices.
Il est certain que la prédominance des fonds indiciels dans les minières est l’une des principales raisons de cette situation. Tant que l’intérêt sur les minières sera aussi bas nous serons à la merci de ce genre de comportements bizarres des indices des minières. Quel est le rapport entre un ETF qui mesure les performances des grosses productrices d’or et le spot Silver? A priori aucune!
Il n’empêche que ce constat est important dans le contexte actuel, car un short squeeze sur l’Argent aurait le potentiel d’entraîner dans son sillage les minières et d’affoler les algos qui “trackent” ces deux actifs.
Certaines minières profitent d’ailleurs de cette nouvelle fièvre sur l’Argent pour battre des records annuels. Essayons d’analyser de prêt les mouvements sur quelques uns de ces titres: