Recherche Bay numéro 218 - 13/06/2024
Ted Butler s’est éteint ce 15 Juin 2024. L’un des plus grands analystes du marché de l’Argent vient de disparaitre, c’est une énorme perte pour tous ceux qui suivent ce marché.
RIP Ted Butler.
Une génération entière lui doit d’avoir découvert ce marché depuis 2002. Sa contribution à la compréhension de ce marché complexe a été énorme, et c’est une perte immense pour toute la communauté des Silver bugs.
Ted Butler avait correctement analysé l’intervention des Bullion Banks sur le marché des futures en 2011. L’analyste avait ensuite passé de longues années à défendre contre tous sa théorie de manipulation de marché sur le Comex, jusqu’en 2018, date à laquelle la banque JPMorgan a été condamnée : la justice établissait alors au grand jour les actions de spoofing qui avaient permis à la banque de tenir ses positions par des actions illégales de contrôle des marchés futures.
Ted Butler ne verra pas de son vivant le juste rééquilibrage des prix de l’Argent métal.
Après la disparition de Jim Sinclair l’an dernier, les rangs des défenseurs de la monnaie saine (“Sound Money advocates) continuent à se dégarnir.
Ceux qui avaient raison vont-ils finir par nous quitter avant de pouvoir observer de leur vivant ce qu’ils avaient prévu ?
Est-ce que la fin brutale de l’expérience monétaire folle keynésienne et le retour à la “Sound Money”, qu’ils avaient prédits de leur vivant se fera sans eux ?
Nous sommes dans un cycle qui dure depuis 40 ans, c’est malheureusement trop long pour que ces goldbugs de l’ancienne génération puissent en voir la fin.
La disparition de l’un des plus grands défenseurs de l’argent survient à un moment où l’industrie de ce métal n’a jamais représenté une part aussi faible par rapport à l’ensemble des actifs. C’est le paradoxe de cette fin de cycle. Plus le mur de la dette se rapproche, plus les actifs permettant de se protéger face à ce choc, qui marque la fin d’un cycle de 40 ans, sont boudés par les investisseurs !
Les marchés des minières des métaux précieux sont actuellement dominés par les fonds passifs, par des spéculateurs, les investisseurs long terme ont déserté ce marché.
Les minières réagissent aux soubresauts des marchés futures de l'argent, qui fluctuent au gré des humeurs des spéculateurs. Le marché est soutenu par la demande physique asiatique, mais il n’y a pas encore de demande réelle de la part des investisseurs occidentaux. Il est donc sous l’emprise des swing traders à court terme.
Dans ce contexte, le marché de l'argent est actuellement sous pression, notamment à cause de la reprise à la hausse des cours du dollar.
J’explique dans mon bulletin macro publié sur or.fr les raisons de la résistance actuelle de la monnaie américaine:
Le 12 juin était une journée marquante avec la publication de l'indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis et la réunion de la Fed. La dernière fois qu'une journée similaire a eu lieu, en 2020, le prix de l'or avait flambé en raison des anticipations inflationnistes. Quatre ans plus tard, la situation a changé : l'inflation CPI est meilleure que prévu, et la Fed a décidé de maintenir les taux inchangés, avec seulement une baisse prévue en 2024.
L'or a réagi logiquement à la baisse face à ces nouvelles, mais les volumes de transactions restent faibles.
La dissolution de l'Assemblée nationale en France a d’autre part créé des tensions sur le marché obligataire français, provoquant un bond du spread entre le 10 ans français et le 10 ans allemand. Cela a également affecté la Société Générale, qui a effacé presque tous ses gains annuels en une séance. L'instabilité politique en France pourrait renforcer le dollar à court terme, bien que l'euro maintienne pour l'instant son support.
Est-ce que cette fermeté du dollar peut menacer le rebond des minières?
Essayons d’y voir plus clair dans ce bulletin…