Recherche Bay numéro 239 - 06/11/2024
Est-ce que la victoire de Donald Trump va faire dérailler le prix de l’or?
C’est la question que je me pose dans l’analyse macro publiée comme chaque semaine sur or.fr
La victoire de Donald Trump en 2016 avait provoqué une baisse temporaire du prix de l’or, liée à un renforcement du dollar grâce aux attentes de croissance économique, de baisses d'impôts et de hausses de taux. Cette situation avait rendu les actifs américains plus attractifs, provoquant une correction sur l’or. Aujourd'hui, l'or est à un niveau bien plus élevé qu’en 2016, et pour retrouver une baisse comparable, il faudrait une correction de 250 €, ramenant l’or à son cours de septembre dernier.
Cependant, des facteurs actuels soutiennent le prix de l’or. La demande des investisseurs reste forte, comme en témoignent les flux vers les ETF or. En outre, les fondamentaux économiques sont très différents : la dette publique américaine a atteint des niveaux record, avec un déficit massif et des taux d’intérêt élevés, alourdissant les coûts de refinancement. Ces éléments réduisent la capacité du gouvernement à soutenir l’économie, créant une pression inflationniste favorable au maintien des cours de l’or.
Le contexte de 2023 est donc bien plus incertain qu’en 2016. La hausse des taux et l’endettement élevé exercent une pression considérable sur les petites entreprises endettées, créant un risque accru pour les marchés d’actions, contrairement à l’euphorie qui avait suivi l’élection de Trump en 2016.
En résumé, bien que la victoire de Trump puisse temporairement renforcer le dollar, les conditions économiques actuelles soutiennent davantage l’or, rendant improbable une baisse similaire à celle de 2016.
L’ensemble de l’analyse est à lire sur https://or.fr/actualites/cours-or-corrige-apres-election-trump-pourquoi-2024-est-pas-2016-3447
La victoire du candidat républicain a propulsé les marchés vers des records. Les bons résultats des minières sont passés totalement inaperçus dans cette ruée sur la bourse.
L’activité dans notre secteur devient de fait encore plus négligeable et invisible. Le poids du secteur que je couvre est en train de tomber à un record de sous-investissement, c’est historique, jamais les minières n’ont représenté aussi peu en capitalisation par rapport au reste du marché.
Les conférences en ligne de publications des résultats pourtant excellents sont désertées, les questions sont rares. A un moment où les meilleures entreprises du secteur aurifère publient des performances historiques, jamais l’engouement vers ce secteur particulier n’a été aussi faible par rapport au reste du marché. Nous allons revenir sur quelques uns de ces résultats exceptionnels: