Recherche Bay numéro 247 - 01-01-2025

Je vous adresse tous mes meilleurs voeux pour 2025!

Bonne année, bonne santé à vous et à vos proches !

Le premier bulletin macro publié sur or.fr revient sur le risque important de ralentissement économique aux Etats Unis.

L’économie américaine démarre 2025 dans un contexte de tensions croissantes. La rupture historique de la tendance baissière des taux à 10 ans, amorcée en 2022, marque un tournant. Ces taux, qui franchissent un drapeau haussier, devraient atteindre de nouveaux sommets, impactant les finances des ménages déjà fragilisées.

Les consommateurs font face à des taux record sur les crédits revolving, atteignant 21,76 %, tandis que l’épargne stagne à 3,2 %. La dette totale des cartes de crédit a atteint 1 337 milliards de dollars, entraînant une explosion des défauts de paiement. Les radiations de prêts, à 50 milliards en 2024, reflètent ces tensions, aggravées par les signes d’entrée en récession : l’indice des affaires de Chicago (PMI) s’effondre à 36,9, indiquant une contraction pour le 13ᵉ mois consécutif.

Sur les marchés financiers, les indices boursiers affichent des records historiques, portés par une extrême concentration sur quelques valeurs. Dix actions représentent près de 40 % de la capitalisation totale du S&P 500. Ce déséquilibre, combiné à l’utilisation record d’options à court terme (ODTE), révèle une volatilité sous-jacente amplifiée par une allocation en liquidités historiquement basse.

Cette situation rend les marchés particulièrement vulnérables. Le moindre choc pourrait provoquer des turbulences majeures, amplifiant les risques systémiques.

Dans ce contexte, l’or physique semble regagner en pertinence comme actif refuge. La question reste de savoir quand un accident de marché ou une fragilisation accrue des ménages forcera un pivot monétaire décisif pour éviter une récession systémique.

Explorons dans la suite de ce bulletin les perspectives pour 2025 pour l’or, l’argent, les métaux critiques et les minières: